1. 거시적방면

1.1 국내

1.1.1 해관총서는 10월 우리 나라 화물무역수출입총액이 3조 5400억원으로 월간성장속도가 최근의 동기대비 하락에서 0.9% 성장으로 전환되였다고 발표했다.지난 10월, 우리 나라 화물무역수출입총액은 34조 3200억원이였다.일반무역의 수출입이 증가하고 비중이 높아진다;전기기계제품을 수출하면 11조 4300억원으로 2.8% 신장한다.'일대일로'공동 건설 국가에 대한 총 수출입은 15조 9600억 위안으로 3.2% 증가했다.

1.1.2 국가통계국이 발표한 수치에 따르면 중국의 10월 사회소비품 소매총액은 동기대비 7.6% 성장하여 예상치 7% 및 전치 5.5% 를 초과했으며 련속 3개월째 반등했다.10월에 사회소비품 소매총액은 4조 3333억원으로 동기대비 7.6% 증가되였다.이 중 자동차를 제외한 소비재 소매액은 3조9천198억원으로 7.2% 증가했다.1월부터 10월까지 사회소비품 소매총액은 3조 85440억원으로 동기대비 6.9% 증가되였다.이 중 자동차를 제외한 소비재 소매액은 3조4천6472억원으로 7.0% 증가했다.

1.1.3 국가통계국이 발표한 수치에 따르면 중국의 11월 공식제조업 PMI 49.4는 전치 49.5보다 낮았다.비제조업 PMI 50.2는 전치 50.6보다 낮았다.중국의 11월 제조업 PMI는 2개월 연속 수축 구간에 있고 수축 속도가 빨라져 비제조업 PMI는 여전히 확장 구간에 있지만 확장 속도는 전월보다 계속 둔화되고 있다.국가통계국 서비스업조사센터 고급통계사 조경하는 다음과 같이 해석했다. 일부 제조업업종이 전통적인 비수기에 진입하고 시장수요가 부족한 등 요소의 영향으로 제조업 PMI는 전월보다 0.1% 포인트 약간 낮았다.휴가철 효과 소멸 등의 영향으로 서비스업 상무활동지수는 49.3%로 전월보다 0.8%포인트 하락하는 등 서비스업 시장 활황도가 하락했다.

1.2 국제적인 측면

1.2.1 미국의 10월 통화팽창이 계속 냉각되고 소비자지출이 둔화된것은 경제가 저속성장단계에 진입하여 미국련방공화국의 금리인하예상을 공고히 하고있음을 보여준다.11월 30일 목요일, 미국 상무부의 최신 데이터에 따르면 10월에 음식과 에너지를 제거한 후의 핵심 PCE 물가지수의 전년 동기 대비 성장률은 9월의 3.7% 에서 3.5% 로 하락하여 시장 예상에 부합했다;전월 대비 0.2%, 전치 0.3% 보다 둔화돼 시장 예상과 일치했다.에너지 가격 하락으로 미국의 10월 PCE (개인소비지출) 물가지수는 전년 동기 대비 3% 로 2021년 3월 이후 가장 작은 상승폭으로 시장 예상치인 3.1% 에 못 미쳤다.전월 대비 0% 성장한 것도 예상을 뛰어넘어 둔화됐다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 주택과 에너지를 제외한 서비스업 인플레이션에 촉각을 곤두세우며 전월 대비 0.1% 상승해 올해 들어 가장 작은 상승폭을 기록했다.

1.2.2 무디스는 미국 신용등급 전망을'안정적'에서'부정적'으로 하향 조정했는데, 그 이유는 미국 채무 이자 비용의 대폭적인 상승과'뿌리 깊은 정치적 양극화'때문이다.무디스가 미국 채무 등급을 낮추겠다고 위협하면서 시장은 여전히 거래 금리 인상 주기가 종료되고 경제 모멘텀이 재정 제한과 함께 둔화되는 경향이 있을 것이며, 신용 손실은 달러가 가장 직접적인 등급 조정의 피해자가 될 수 있다는 것을 의미한다고 분석했다.

1.2.3 유로존의 11월 서비스업 PMI는 48.2로 소폭 상승했지만 여전히 수축 구간에 머물러 경기 침체 조짐이 증가하고 있다.PMI 지수는 43.8로 0.7포인트 상승했지만 산업 부문이 호전될 것이라는 희망도 보여주지 못했다.네덜란드 국제은행 경제학자 BertColijn은 유로존이 깊은 침체에 빠지지 않았지만 경기 반등 폭도 크지 않다고 말했다.유로존의 11월 PMI 자료에 따르면 경제활동은 약간 상승했지만 여전히 수축 구간에 있다.인플레이션 압력이 완화되고 있지만 아직 완전히 해소되지 않아 고용 전망이 계속 악화되고 있다.이는 현재 경기 침체 상황이 악화되지는 않았지만 회복 기미도 거의 없다는 견해를 입증한 것이다.전반적으로 말하자면, 이것은 얕은 기술적 쇠퇴인 것 같다.

2. 시세 회고

11월, 구리 가격은 비수기 약세 예상에 반하여 월간 연속 상승하여 최근 월간 고점을 강타했다.상해의 구리 주력은 최고 톤당 68550위안이다.최저 톤당 66720위안, 상해동 주력 2401계약은 월말까지 톤당 68220위안으로 마감되었으며, 월 상승폭은 1.17% 또는 톤당 790위안이다.

현물면에서 장강현물 1 # 동의 월초 (11월 1일) 평균가격은 톤당 67570원이고 월내에 11월 30일까지 장강현물 1 # 동의 평균가격은 톤당 68920원으로 가격이 1350원 상승하여 상승폭이 약 2.0% 에 달한다.

월내에 거시적면이 호재로 전환되고 미국의 비농업수치가 폭랭하고 CPI, PPI가 예상을 초월하여 둔화되고 로동력시장이 통화팽창수치와 함께 하락하여 시장풍향을 인도하는것은 이미 재차 금리를 인상하는것을 지지하지 않았다. 비록 미국련방공화국 관원들이 통화정책의 전환점을 완화하기 위해 초래한 우환이 빈번히 매파언론을 방출하였지만 딸라지수는 점차 패퇴하여 107고위로부터 줄곧 103으로 폭락하였고 11월의 루계 하락폭은 3% 를 초과하여 최근 동압력을 방출하였다.

기본면에서 예상을 초과한것은 11월의 전해동시장의 공급이 특히 부족하고 국내의 저재고, 현물동시장의 화물보유상들이 매우 높은 상승수를 보이고 지속성이 고공행진을 계속하고있으며 하류는 핍박에 의해 금방 고가로 물건을 가져가야 하며 인도투자분위기는 시세가 상승함에 따라 점차 기온이 내려가고 후속12월의 하류비수기는 더욱 뚜렷해질것이며 단기적인 공급과 수요의 량담은 구리가격에 뚜렷한 상승동력에너지를 제공하지 못하고있으며 이번 상행공간은 제한을 받게 될것으로 예상되며 거시적리익에 주목하여 점차 하락할 확률이 높아지고있다.

3. 폐시장

11월에 시장의 폐동 공급원이 비교적 적은 영향으로 재생 동봉 가공 생산량이 다소 감소하였고, 일부 공장은 이로 인해 감산이 나타났지만, 전체 생산량은 여전히 비교적 좋으며, 현재 점차 시장 비수기에 진입하여 하류 동봉 수요가 감소하고 있다.

페황동면에서 현재 상류의 화물보유상들은 기본적으로 관망상태에 처해있으며 모두 적극적으로 화물원천을 찾아 재고를 보충하고있지만 그 효과는 아주 미미하며 기본적으로 모두 산발적인 산적화물로서 해외경로가 있는 소수의 몇몇은 일정한 화물원천을 보장할수 있지만 현재의 가격은 그들이 수중의 현물을 판매하도록 촉진하기 어렵다.

구리 가격이 반등하여 시장 거래 정서가 냉각되었다.상류 무역상의 활약도가 비교적 낮고, 물건을 가지려는 의지는 보통이며, 개별 빈 주문자와 투기꾼의 활약 외에 대부분 관망 상태를 유지한다.하류 공장은 구리 가격 회수 시장의 유통 가능한 공급원이 조이고, 폐동 현물 가격이 강세를 보이고 있지만, 완제품 측의 주문은 좋지 않기 때문에 가격을 인상하여 물건을 가져오려는 의지가 강하지 않고, 거래 표현이 비교적 떨어진다.

4. 재고방면

최근 전기의 구리 재고는 10월 말에 비해 0.54만 톤 감소하여 전체 재고 수준이 지속적으로 낮습니다.LME 구리 재고 누고 과정이 뚜렷하게 약화되어 11월 21일 현재 LME 구리 재고는 10월 말에 비해 0.35만 톤에서 18만 톤으로 증가하여 후속 재고 증가 잠재력은 상대적으로 제한적일 것으로 예상된다;COMEX 구리 창고는 11 월 동안 소폭 감소했으며 월말에는 2 만 톤 이하로 떨어졌습니다.

전체적으로 볼 때, 거래소의 누고로 인한 시장 압력은 한층 더 완화되었다.업계인사는 다음과 같이 지적했다. 런던금속거래소의 정제구리재고가 8월이래 지속적으로 루고된것은 해외성수기의 수요가 대폭 약세를 보이고있는 현실을 직접 반영한다.이에 비해 국내의 사회재고는 지속적으로 하락세를 보이고 있어 글로벌 균형표상 수요단의 중요한 버팀목이다.수치상으로 볼 때, 현재 국내 구리의 기본면은 의심할 여지 없이 해외보다 강하다.